淺談中銀航空租賃
我一貫的投資策略都是集中在一些能夠有穩定派息的股票。而穩定派息政策需要有穩定業務所支持。因些，除了主要持有的REIT之外，我也有留意一些具備上述兩項特質的股票。 今天要淺談的中銀航空租賃(#2588)是其中一家值得留意的公司。 這一間公司是在2016年上市的，上市的時間不長。主要是做飛機租賃業務、飛機管理及其他相關業務。觀乎這家公司的網頁，主要客戶都是一些耳熟能詳的航空公司，包括我們香港人熟識的國泰航空及國泰港龍航空。 公司的背景暫且說到這裡，果大家想了解多點公司的背景，可以到公司的網頁去看一看。 https://www.bocaviation.com/ 今天想集中討論的是一些財務數字。 以上是公司過去五年的表現，我們看到公司的盈利是穩定增長的。但對於我來說，單看盈利其實是不準確的。因為盈利往往會包含了很多非現金的項目，所以要看公司的經營能力，我們必須看他們的經營現金流 (這也是我十分重視的項目) 。畢竟沒有現金的盈利是沒有意思的。雖然上圖顯示公司2018年的盈利只增長了6.03%，可是公司的經營現金流卻根據下圖的數字，卻增加了約34%。 再看一看下圖的已付股息/經營現金流的比率只有約13.5%。這証明公司不用利用借貸，也有足夠的能力維持現金股息增長及投資。 公司的股價已經從2018年的1月約$40，升至今天差不多$80。兩年股價翻了一翻，十分厲害。 公司現在的飛機出租比率為99.4%。參考公司的網頁，現在機隊的數目是345架，已訂購及未到付的客機有164架。如果這批164架客機都投入服務而出租率仍然能夠維持，相信公司的股價及派息率未來仍有增長空間。 雖然之前737MAX事件令股價大跌。但我相信作為全球接近與空中巴士壟斷飛機製造業的波音在737MAX問題上一定會有一個解決方案。作為飛機租賃公司的中銀航空租賃相信在相關的合約已經有保障自己的條款，我個人認為對公司的盈利影響是有限的。 現在公司的股價已經恢復強勢，形成屢屢破頂的格局。 作為一個被動收入型投資者，能夠可預測及派發穩定股息是十分重要的。這些公司比起一些無定向但高股息的公司更為吸引。大家有空也可以留意及研究一下這隻股票吧。