以股息為目標達至財務自由

我一貫的投資策略都是集中在一些能夠有穩定派息的股票。而穩定派息政策需要有穩定業務所支持。因些，除了主要持有的REIT之外，我也有留意一些具備上述兩項特質的股票。 今天要淺談的中銀航空租賃(#2588)是其中一家值得留意的公司。 這一間公司是在2016年上市的，上市的時間不長。主要是做飛機租賃業務、飛機管理及其他相關業務。觀乎這家公司的網頁，主要客戶都是一些耳熟能詳的航空公司，包括我們香港人熟識的國泰航空及國泰港龍航空。 公司的背景暫且說到這裡，果大家想了解多點公司的背景，可以到公司的網頁去看一看。 https://www.bocaviation.com/ 今天想集中討論的是一些財務數字。 以上是公司過去五年的表現，我們看到公司的盈利是穩定增長的。但對於我來說，單看盈利其實是不準確的。因為盈利往往會包含了很多非現金的項目，所以要看公司的經營能力，我們必須看他們的經營現金流 (這也是我十分重視的項目) 。畢竟沒有現金的盈利是沒有意思的。雖然上圖顯示公司2018年的盈利只增長了6.03%，可是公司的經營現金流卻根據下圖的數字，卻增加了約34%。 再看一看下圖的已付股息/經營現金流的比率只有約13.5%。這証明公司不用利用借貸，也有足夠的能力維持現金股息增長及投資。 公司的股價已經從2018年的1月約$40，升至今天差不多$80。兩年股價翻了一翻，十分厲害。 公司現在的飛機出租比率為99.4%。參考公司的網頁，現在機隊的數目是345架，已訂購及未到付的客機有164架。如果這批164架客機都投入服務而出租率仍然能夠維持，相信公司的股價及派息率未來仍有增長空間。 雖然之前737MAX事件令股價大跌。但我相信作為全球接近與空中巴士壟斷飛機製造業的波音在737MAX問題上一定會有一個解決方案。作為飛機租賃公司的中銀航空租賃相信在相關的合約已經有保障自己的條款，我個人認為對公司的盈利影響是有限的。 現在公司的股價已經恢復強勢，形成屢屢破頂的格局。 作為一個被動收入型投資者，能夠可預測及派發穩定股息是十分重要的。這些公司比起一些無定向但高股息的公司更為吸引。大家有空也可以留意及研究一下這隻股票吧。

借貸是一個敏感的題材，我也想了一段時間才決定寫這個題材。 一跟家人及朋輩談起借貸，大家第一個反應一定是耍手擰頭。 「好地地做咩要同人地借錢。」 「借錢先不好的，永遠不要欠別人錢。」 「你看ＸＸＸ，他周圍借錢，而家斷六親了。」 相信以上的說話大家或多或少也會聽過。然而，借錢真的是這麼可怕嗎？ 正所謂水能載舟，亦能覆舟。 其實借貸在日常是極之常見的，香港人喜歡買樓，難度每個香港人都能夠FULL PAID嗎？樓宇按揭可嘗不是借貸呢？ 所以，我這篇文章希望用中立的角度，去分析一些關於借貸的考慮。 懂得利用借貸，就等於找到了一條財務自由的捷徑；不懂利用，借貸便會成為了玩火自焚的手段。 因此，我希望繼續下去之前，打出以下的警告。 借貸是適合較高階的投資者，是適合嚴守財務紀律投資者的工具。如果連基本的財務紀律也沒有，即每月未能做到收支平衡，或連自己銀行戶口內的進支、出支項目都不清楚的話。 請不要做任何的借貸！ 請先多了解，待自己的財務知識日後增進後，才考慮用這個工具。 用自己的錢作投資，最多也是輸100%。然而，如果運用借貸，輸掉的會是大於100%。 坊間有很多不同類型的借貸。例如有信用卡透支、私人貸款、樓宇按揭貸款等，款式多得教人花多眼亂。不同類型的貸款額、貸款年期、利息都有很大的差異。我們必須選擇合適的類型，才可以讓我們的投資事半功倍。 今天希望分享一下我如何去考慮一個划算的借貸。 最理想的借貸是利用被動收入去還款，這樣我們可以在不影響自己生活的情況下去增持資產。數年前的樓價還在低位的時候，的確是可以做到這個操作。可是今天樓價已經升了很多，這個操作已經近乎不可能了。 那如果我們做不到上述的操作，就要利用自己的部份主動收入去還款。 可是我也認為這是值得做的。因為這能加速我們儲蓄的速度。而且今天的利息非常平，錢放在銀行是完全不值錢。我們更應該利用借貸，加快我們財務自由的步伐。 假如5年後我們會把儲到的錢買進股票作長線投資，為什麼不今天做呢？誰可以保證5年後一定是熊市讓你買平貨？如果我們觀察過去歷史，股市升的機會始終是多於跌。為什麼我們不早一點投資賺取複利呢？ 在做借貸時，我們必須考慮一些及quantitative及qualitative的因素。 Quantitative因素: 我們在預算每月還款...

上文說到我 們 不應參 與 一些有泡 沫 的股票。 那我 們 的投 資 取態應 該 是如何呢 ？ 小弟不才 ， 不懂利用股價價差去賺 取 利 潤 。以小弟而言 ， 我的投 資 心理沒有其 他 投 資 師兄般冷靜 ，情緒容易受到價格波動而牽動。 如果整個組合的波動區間有 10% 以上 ， 我的情 緒 一定承受不了。追 逐 股價價差很大程 度 導 致 我不能專注每天的工作 ， 這是我不願 意 見到的。 上文的最後部份提到這邊文 章 會講解一下我從投 資 賺錢的方法。也 許 一些師兄們已懂得我的意思了。誠如我這個部落格的標題 ， 我是希 望 建立一個強大的組合 ， 利用股息去支 持 我的退 休 生活。 試想想 ， 如果一個價值 $10M 的組合能為我提供 5% 的年回報 ， 每年的股息收入會是 $500K ， 即代 表 平 均 每月得到的被動收入為大約 $42K ， 以今天的生活水平 ， 足夠我 們 退休了。雖 然 不能提供大富大貴的生活 ， 但基本生活絕 對 能夠應付。 那 5% 的回報困難嗎 ？ 我覺得不難 ， 一些房託、公用股、基建股等都能提供這個息率。那如果組合能提供 7% 或 9% 的回報呢 ？ 如果以同樣一年收取股息 $500K 來計算的話 ， 組合分別需要等值約 $715 萬及 $556 萬。那市場上能找 到 7% 或 9% 回報的股票嗎 ？ 能夠 ， 但這並不是我所想擁有的股票。 以下是我對選股的意見。 就今天的股票市場來說 ， 如果一隻股票能為股東提供 5% 以上的回報 ， 我會定義為高息股票。有一個事實我們必 須認清 ， 高股息意味著公司可用來作未來投 資 的資 金 會較少 ， 即代 表 該股的增長潛力會較低 ， 所以高股息的背後某程度上是放 棄 了未來的增長能力。另一方面 ， 有一些公司能提供 10% 或以上的息率回報 ， 但我 們 必 須 考 慮 以下幾點 1) 這種派息是基於什 麼？ 有時我的朋友會向我推介一些高息股票 ， 往往這一些公司的規 模 是比較小型 ， 所以她們才需 要 用高股息去維持股價。但這些公司的業 務 在市場上沒有壟 斷 能力 ， 高派息可能是因 為 某年的業 務 表現亮 麗， 也可能是老 闆 希 望 利用股息從公 司 抽取資金。如果單單因為一年半年的高派息 ，...